最新數(shù)據(jù)顯示，截止到7月底，我國還有135萬噸商業(yè)庫存，同比增加12.5%，顯著高于2008年和2009年同期的95萬噸和90萬噸?？紤]到2010年棉花特殊行情里部分商家囤貨惜售，筆者認(rèn)為2008年和2009年的庫存水平更具有參考性，可見當(dāng)前的庫存積壓相當(dāng)嚴(yán)重。

　　對比往年庫存消化速度，本月庫存環(huán)比減少22.86，顯著小于往年。目前距離新花上市大約1個(gè)月的時(shí)間，135萬噸的庫存難以消化。以8月消化35萬噸預(yù)計(jì)，最后將有100萬噸舊棉移到下一棉花年度，增加下一棉花年度的期初庫存，預(yù)計(jì)下一年度的期初庫存在500萬噸左右，同比增幅為11%。

　　外部經(jīng)營環(huán)境惡化，棉企經(jīng)營更趨艱難

　　企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境持續(xù)惡化，甚至有加重傾向。歐美債務(wù)危機(jī)、7月CPI和PPI高位運(yùn)行、人民幣匯率不斷創(chuàng)新高，讓本已經(jīng)營艱難的棉企雪上加霜。

　　歐美債務(wù)危機(jī)將惡化紡織企業(yè)出口環(huán)境。近期輪番上演的歐美債務(wù)危機(jī)使涉棉企業(yè)外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境壓力加大，考驗(yàn)下半年棉紡企業(yè)運(yùn)行。而經(jīng)濟(jì)不振將導(dǎo)致消費(fèi)下降、西方政府更傾向于采取限制進(jìn)口、鼓勵(lì)出口措施等，這對處于疲態(tài)的紡織服裝行業(yè)是不小的壓力。

　　下半年宏觀政策整體難言放松。7月份CPI繼續(xù)沖高的同時(shí)PPI維持高位，顯示通脹壓力不減，預(yù)計(jì)下半年緊縮政策難以改變。在此形勢下，棉紡企業(yè)將繼續(xù)面臨貸款難、資金使用成本高等問題，這對于產(chǎn)成品積壓而占用大量資金的廣大企業(yè)來說是雪上加霜。這不僅限制其棉花采購數(shù)量和價(jià)格的提升，也將使更多資金周轉(zhuǎn)不濟(jì)的企業(yè)面臨破產(chǎn)危險(xiǎn)。

　　人民幣升值將強(qiáng)烈沖擊紡織行業(yè)。近期美元走弱迫使人民幣“被升值”。鑒于美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)實(shí)行寬松貨幣政策，下半年人民幣面臨更快升值可能，這將嚴(yán)重影響我國紡織服裝的出口。今年截止到8月11日，人民幣對美元已經(jīng)累計(jì)升值3.48%。按照今年的升值速度，我們預(yù)計(jì)到年底人民幣兌美元將升值6%左右。紡織服裝行業(yè)企業(yè)一般產(chǎn)品利潤在3%—4%左右。人民幣的大幅升值將對紡織服裝行業(yè)帶來巨大的沖擊。